Piramit Menkul: Yeni yıla girerken piyasaları görece hareketli bir haftaya bekliyor

Yeni haftanın gündemi ve beklentiler 06 Ocak 2025 Pazartesi Türkiye; Dış Ticaret Dengesi (Aralık-Öncü), Reel Efektif Döviz Kuru (Aralık) Dünya Geneli; Hizmet PMI (Aralık-Nihai) Euro Bölgesi; Sentix Yatırımcı Güven Endeksi (Ocak) Almanya; TÜFE (Aralık-Öncü) 07 Ocak 2025 Salı Euro Bölgesi; TÜFE (Aralık-Öncü) ABD; ISM İmalat Dışı PMI (Aralık), JOLTs Açık İş Sayısı (Kasım) 08 Ocak 2025 Çarşamba Türkiye; Hazine Nakit Gerçekleşmeleri (Aralık), İSO İhracat İklimi Endeksi (Aralık) Almanya; Perakende Satışlar (Kasım) Euro Bölgesi; ÜFE (Kasım), Tüketici Güven Endeksi (Ocak-Öncü) ABD; FOMC Toplantı Tutanakları, ADP İstihdam Raporu (Aralık) 09 Ocak 2025 Perşembe Çin; TÜFE/ÜFE (Aralık) Euro Bölgesi; Sanayi Üretimi (Kasım) Euro Bölgesi; Perakende Satışlar (Kasım) 10 Ocak 2025 Cuma Türkiye; Sanayi Üretimi (Kasım), İş Gücü İstatistikleri (Kasım) ABD; Resmi İstihdam Raporu (Aralık), Michigan Tüketici Güven Endeksi (Ocak-Öncü) Piramit Menkul Kıymetler'in raporuna göre, yeni yıla girerken piyasaları görece hareketli bir haftaya bekliyor. Raporunda şu bilgilere yer verildi: "ABD’de Fed’in son para politikası toplantısının tutanakları ve geçen yılın son ayının istihdam raporu takip edilecek. Almanya ve Euro Bölgesi’nde aralık enflasyon verileri açıklanacak. Ayrıca, ABD ve Euro Bölgesi güven endeksleri ve dünya genelinde hizmet PMI’lar izlenebilir. ABD istihdam raporu "Haftanın son işlem günü küresel piyasalar ABD’nin aralık istihdam raporuna odaklanacak. Tarım dışı istihdamın aralıkta 154 bin artması beklenmektedir; kasımda 227 bin ile beklenenden fazla artmıştı. İşsizlik oranının yüzde 4,2 ile kasımda paralel gerçekleşmesi beklenmektedir. Saatlik kazançların ise aralıkta aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 4,0 artması beklenmektedir; kasımda aylık yüzde 0,4, yıllık yüzde 4,0 artış olmuştu. "Fed’in art arda üç toplantıda faiz indirimine gitmesinin ardından ABD’li politika yapıcıların dikkati iş gücü piyasası ve enflasyonun seyrinde olacaktır. İş gücü piyasasındaki güçlü duruşa ve enflasyon görünümde bozulmaya dair sinyaller faiz indirimi beklentilerini azaltabilir. Fed, yılın ilk Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısını 28-29 Ocak tarihlerinde yapacak. Fed fonlama faizi vadeli kontratlarına göre mevcut durumda piyasanın beklentisi yüzde 89 ihtimalle politika faizinin yüzde 4,25-4,50 seviyesinde sabit kalacağı yönünde. Fed, Temmuz 2023’ten bu yana sekiz toplantıda faizi yüzde 5,25-5,50 seviyesinde tutmasının ardından 2024’te art arda eylül toplantısında 50bp, kasım ve aralık toplantılarında 25’er bp indirime gitmişti. "Resmi veri öncesinde, çarşamba günü öncü veri niteliğinde, ADP Enstitüsü’nün istihdam raporu yayımlanacak. Aralıkta, 131 bin özel sektör istihdam artışı beklenmektedir; kasımda 146 bin ile beklenenden daha az artmıştı. FOMC toplantı tutanakları "Çarşamba günü, ayrıca, Fed’in 25bp faiz indirimine gittiği son FOMC toplantısının tutanakları yayımlanacak. Fed, geçen yılın son toplantısı, 17-18 Aralık toplantısının ardından 25bp faiz indirerek federal fonlama faizini yüzde 4,25-4,50 aralığına çekmişti. Toplantı tutanakları ABD’li yetkililerin faiz patikasına ilişkin görüşlerine dair daha fazla ipucu verebilir. Bu bağlamda Fed Guvernörleri Christopher Waller, Michelle Bowman, Philadelphia Fed Başkanı Patrick Harker, Kansas City Fed Başkanı Jeffrey Schmid’in hafta boyunca yapacakları konuşmalar da izlenebilir. "18 Aralık’ta yayımlanan, toplantı karar metninde ekonominin güçlü bir şekilde büyümeye devam ettiği, iş gücü piyasasının genel olarak gevşediği ve işsizlik oranının yükselmesine karşın düşük kaldığı, enflasyon konusunda FOMC’nin yüzde 2 hedefine doğru ilerleme kaydedildiği ancak bir miktar yüksek kaldığı belirtildi. İstihdam ve enflasyon risklerinin kabaca dengede olduğu ifade edildi. Ekonomik görünümün belirsiz olduğunun ve Komite’nin her iki görevine ilişkin risklere karşı da dikkatli olduğunun altı çizildi. Komite’nin sonraki adımları için verileri ve riskler dengesini dikkatle değerlendireceği belirtildi. Almanya ve Euro Bölgesi ve Çin’in enflasyon verileri "Pazartesi günü Almanya’nın, salı ise Euro Bölgesi’nin aralık öncü TÜFE verileri açıklanacak. Almanya’da TÜFE’nin aralıkta aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 2,4 artması beklenmektedir; kasımda aylık bazda yüzde 0,2 azalış, yıllık yüzde 2,2 artış olmuştu. "Euro Bölgesi’nde ise aralıkta, TÜFE’nin yıllık yüzde 2,4, çekirdek TÜFE’nin yüzde 2,7 artması beklenmektedir. Kasımda, TÜFE aylık yüzde 0,3 azalırken yıllık bazda yüzde 2,2 artmıştı. Çekirdek TÜFE aylık yüzde 0,6 azalırken yıllık yüzde 2,7 artmıştı. "Ayrıca, çarşamba günü Euro Bölgesi’nde kasım ÜFE rakamları açıklanacak. ÜFE’nin kasımda aylık yüzde 1,5 artması beklenmektedir. Euro Bölgesi’nde üretici fiyatları ekimde aylık yüzde 0,4 artarken yıllık bazda yüzde 3,2 azalmıştı. "Çin’de perşembe günü aralık TÜFE/ÜFE rakamları açıklanacak. Çin’de TÜFE kasımda aylık yüzde 0,6 azalırken yıllık yüzde 0,2 artmıştı; aralıkta yıllık yüzde 0,1 artış beklenmektedir. ÜFE kasımda yıllık yüzde 2,5 azalmıştı; aralıkta da yıllık yüzde 2,5 azalması beklenmektedir. Dünya genelinde hizmet PMI verileri (Aralık-nihai) "Haftanın ilk işlem gününde dünya genelinde aralık ayının nihai hizmet ve bileşik PMI’lar açıklanacak. Gün boyunca Japonya, Çin (Caixin), Almanya, Euro Bölgesi, İngiltere ve ABD’nin (S&P Global) PMI verileri takip edilecek. Japonya hizmet PMI öncü verilere göre aralıkta 50,5’ten 51,4’e yükseldi; nihai veride değişiklik beklenmemektedir. Çin’de Caixin hizmet PMI kasımda 52,0’den 51,5’e geriledi; aralıkta 51,4’e gerilemesi beklenmektedir. Almanya hizmet PMI öncü verilere göre aralıkta 49,3’ten 51,0’e, Euro Bölgesi’nde 49,5’ten 51,4’e, İngiltere’de 50,8’den 51,4’e; ABD’de S&P Global hizmet PMI 56,1’den 58,5’e yükseldi; nihai verilerde değişiklik beklenmemektedir. "Yurt içinde yoğun haftanın ardından bu hafta daha sınırlı bir veri akışı olacak. Hafta boyunca dış ticaret istatistikleri, Reel Efektif Döviz Kuru (REDK), Hazine nakit gerçekleşmeleri, İstanbul Sanayi Odası (İSO) İhracat İklimi Endeksi, sanayi üretimi ve iş gücü istatistikleri takip edilebilir. Dış ticaret istatistikleri (Aralık-öncü), Reel Efektif Döviz Kuru (Aralık) "Haftanın ilk işlem günü Ticaret Bakanlığı aralık ayına ilişkin öncü dış ticaret istatistiklerini yayımlayacak. TÜİK’in nihai verilerine göre kasımda genel ticaret sistemine göre ihracat yüzde 3,1 azaldı, ithalat yüzde 2,7 arttı. Dış ticaret açığı yüzde 24,9 artışla 7,46mlr USD oldu. Ocak-kasım döneminde ihracat yüzde 2,5 arttı, ithalat yüzde 6,3 azaldı. Dış ticaret açığı yüzde 26,8 azalışla 73,34mlr USD oldu. "Pazartesi günü, ayrıca, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) aralık ayı Reel Efektif Döviz Kurunu (REDK) açıklayacak. Kasımda, TÜFE bazlı REDK 64,84’ten 67,03’e yükselerek Şubat 2021’den beri, Yİ-ÜFE bazlı REDK 94,50’den 96,42’ye yükselerek Eylül 2016’dan beri en yüksek değeri aldı. Hazine nakit gerçekleşmeleri, İSO İhracat İklimi Endeksi (Aralık) "Çarşamba günü Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın (HMB) aralık ayı Hazine nakit gerçekleşmeleri ve İSO’nun aralık ayı İhracat İklimi Endeksi takip edilecek. Kasımda, Hazine nakit dengesi 62,22mlr TL açık, faiz dışı denge 68,18mlr TL fazla verirken ocak-kasım döneminde Hazine nakit dengesi 1,77trln TL açık, faiz dışı denge 666,33mlr TL açık vermişti. "İSO İhracat İklimi Endeksi kasımda 51,1’den 50,6’ya geriledi. Rapora göre ABD’de üretim iki buçuk yıldan uzun bir sürenin en yüksek hızında artarken Almanya’da ekonomik aktivite son dokuz ayın en sert yavaşlamasını sergiledi. Sanayi üretimi, iş gücü istatistikleri (Kasım) "Haftanın son işlem günü yurt içinde kasım ayı sanayi üretimi ve iş gücü istatistikleri takip edilecek. Sanayi üretimi ekimde aylık yüzde 0,9, yıllık bazda yüzde 3,1 azalmıştı. Sanayi üretimi haziran beri art arda altı aydır yıllık bazda göre daralmaktadır. "İş gücü istatistikleri tarafında; kasımda mevsim etkisinden arındırılmış (MA) işsizlik oranı yüzde 8,8 olurken genç nüfusta MA işsizlik oranı yüzde 16,6 oldu. MA atıl işgücü oranı aylık 1,9 puan artışla yüzde 27,6 oldu. Geçtiğimiz hafta ne oldu? "Küresel hisse senedi piyasalarında geçtiğimiz hafta tatil nedeni ile bazı günlerde seans yapılmaz iken satıcılı bir hafta geride kaldı. Japonya Nikkei225 Endeksi yüzde 0,96, Çin CSI300 Endeksi yüzde 5,17, Hong Kong Hang Seng Endeksi yüzde 1,64, Tayvan Taiex Endeksi yüzde 1,58, Avustralya S&P/ASX200 Endeksi yüzde 0,14 değer kaybederken Güney Kore Kospi Endeksi yüzde 1,54 yükseldi. Avrupa’da Stoxx Europe 600 Endeksi yüzde 0,20, İngiltere FTSE100 Endeksi yüzde 0,91 artarken Almanya DAX Endeksi yüzde 0,39, Fransa CAC40 Endeksi yüzde 0,99 oranında değer kaybetti. ABD’de ise S&P500 Endeksi yüzde 0,48, Dow Jones Endeksi yüzde 0,60, Nasdaq Bileşik Endeksi yüzde 0,51 düştü. "Dolar Endeksi (DXY) yüzde 0,85 yükselişle 108,992 puandan kapandı. EURUSD paritesi yüzde 1,13 değer kaybederek 1,03090 oldu. USDJPY paritesi ise yüzde 0,34 düşüşle haftayı 157,226 puandan kapadı. "ABD iki yıllıkların faizi yüzde 4,283’e, on yıllıklarının faizi yüzde 4,602’ye, geriledi. Ons altın yüzde 0,67 artışla 2.639USD oldu. Brent petrol vadelileri yüzde 3,69 yükselerek 76,751USD, WTI petrol vadelileri ise yüzde 4,76 yükselişle 73,96USD seviyesinden haftayı kapadı. Dünya genelinde PMI verileri (Aralık-Nihai) "Dünya genelinde Çin, Japonya, İngiltere, Almanya, Euro Bölgesi ve ABD’de aralık ayı nihai imalat PMI verileri açıklandı. "Çin Caixin imalat PMI kasımda 51,5 iken, aralıkta beklentilerin altında kalarak 50,5’e geriledi. "Japonya imalat PMI kasımda 49,0 iken, aralıkta beklentilerin üzerinde 49,6’ya yükseldi. "İngiltere imalat PMI kasımda 48,0 iken, aralıkta beklentilerin altında kalarak 47,0’a geriledi. "Almanya imalat PMI kasımda 43,0 iken, aralıkta beklentilere paralel 42,5 olarak gerçekleşti. "Euro Bölgesi imalat PMI kasımda 45,2 iken, aralıkta beklentilerin altında kalarak 45,1’e geriledi. "ABD imalat PMI kasımda 49,7 iken, aralıkta beklentilerin üzerinde 49,4’e yükseldi. "Yurt içinde Borsa İstanbul tarafında; BIST100 Endeksi yüzde 0,50 yükselişle 10,075 puandan, BIST30 Endeksi yüzde 1,32 yükselişle 11.126 puandan haftayı tamamladı. Banka Endeksi yüzde 1,54, Sınai Endeks yüzde 0,41 yükseldi. USDTRY kuru 35,36, EURTRY kuru 36,45 seviyesinden haftayı tamamladı. Hazine tahvillerinde; iki yıllıkların faizi haftayı yüzde 36,82’den, on yıllıkların faizi yüzde 26,83’ten kapattı. TÜİK TÜFE/ÜFE verileri (Aralık) "2024 yılında tüketici enflasyonu TCMB’nin yüzde 44 artış beklentisine paralel yüzde 44,38 olarak gerçekleşerek Haziran 2023'ten bu yana en yavaş yıllık artışını gerçekleştirdi. Tüfe aylık bazda yüzde 1,03 artarak Mayıs 2023'ten bu tarafa en düşük seviyeye geriledi. 12 aylık ortalamalara göre ise TÜFE artışı 5 aydır yavaşlamaktadır. TÜFE artışı yıllık bazda art arda 7 kez yavaşlama kaydederken aylık bazda ise art arda 3 kez yavaşladı. C grubu çekirdek TÜFE ise aylık bazda yüzde 1,06 artarken, yıllık bazda yüzde 45,34 artış ile seneyi kapadı. ÜFE ise Aralık 2022'den beri en düşük aylık artışını kaydederek yüzde 0,40 artarken yıllık bazda ise Şubat 2021'den beri en düşük artışını kaydederek yüzde 28,50 arttı. 12 aylık ortalamalara göre artış Kasım 2021'den beri en düşük seviyesinde. TCMB PPK Toplantı Tutanakları "TCMB 26 Aralık tarihli PPK toplantı kararının özetini yayımladı. Özette, politika faizinin 250 baz puan indirilerek yüzde 47,5’e çekildiği belirtilmiş ve bu kararın iç talepte dengelenme ile dezenflasyon sürecini destekleme amacı taşıdığı vurgulanmıştır. Küresel ekonomik görünümde sınırlı büyüme devam ederken, jeopolitik riskler ve arz yönlü belirsizlikler etkisini sürdürmektedir. Gelişmiş ülkelerde faiz indirimi süreçleri kademeli şekilde devam etmekte, küresel enflasyondaki düşüş eğilimi pozitif bir çerçeve sunmaktadır. Türkiye’de kasım ayında yıllık TÜFE yüzde 47,09’a gerilerken, enerji ve hizmet gruplarındaki olumlu gelişmeler enflasyon üzerindeki baskıyı hafifletmiştir. Ancak, gıda fiyatlarındaki artış yukarı yönlü risk oluşturmaya devam etmektedir. Aralık ayına ilişkin öncü göstergeler ise enflasyon eğiliminde iyileşmeye işaret etmektedir. "Bireysel kredi büyümeleri yıl sonu etkisiyle hız kazanmış, ticari kredilerde ise zayıf bir seyir gözlenmiştir. Kur Korumalı Mevduat (KKM) düzenlemeleri TL’ye geçişi teşvik etmeye yönelik adımlarla öne çıkmıştır. Ekim ayında cari işlemler dengesi 1,9mlr USD fazla verirken, kasım ayında ithalattaki artış nedeniyle cari açıkta genişleme beklenmektedir. TCMB, enflasyonun ana eğiliminde kalıcı bir düşüş sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunu sürdüreceğini ve gerektiğinde ilave adımlar atacağını vurgulamıştır. Yurt içinde İSO İmalat PMI (Aralık) "İstanbul Sanayi Odası’nın (İSO) aralık ayı Türkiye PMI İmalat Sanayi Raporu’nu yayımladı. İSO imalat PMI aralıkta 48,3’ten 49,1’e yükselerek eşik değer 50,0 seviyesinin altında kalmasına rağmen son dokuz ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Raporda: "Girdi maliyetlerinin belirgin bir şekilde artmasına rağmen, nihai ürün fiyatları enflasyonunun beş yıldan uzun bir sürenin en düşük seviyesine gerilediği, "Sektördeki faaliyet koşullarında bozulmanın durma noktasına yaklaşıp, son ankette birçok alt endeksin çizdiği görünüm ile tutarlılık sergilediği, "Yeni siparişlerdeki yavaşlamanın nisan ayından bu yana en düşük seviyede kaydedilip, yeni ihracat siparişlerinde de daralmanın daha hafif gerçekleştiği belirtilmiştir. "Yurt içinde dış ticaret istatistikleri (Kasım-Nihai), hizmet ÜFE (Kasım) "Ticaret Bakanlığı verilerine göre kasım ayında ihracat, bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 3,1 azalarak 22,28mlr USD olurken, ithalat yüzde 2,7 artarak 29,74mlr USD olarak gerçekleşti. 2024 yılı Ocak-Kasım döneminde ise ihracat bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 2,5 artarak 238,46mlr USD, ithalat yüzde 6,3 azalarak 311,79mlr USD olarak gerçekleşti. "Hizmet Üretici Fiyat Endeksi (H-ÜFE) ise 2021 yılından beri ilk defa aylık bazda gerileyerek bir önceki aya göre yüzde 0,76 azalırken, yıllık bazda yüzde 53,44 arttı. Yurt içinde Ekonomik Güven Endeksi (Aralık) "TÜİK’in açıkladığı verilere göre ekonomik güven endeksi aralık ayında bir önceki aya göre yüzde 1,8 oranında artarak 98,8’e yükseldi. Bir önceki aya göre; "Tüketici güven endeksi yüzde 1,9 oranında artarak 81,3, "Hizmet sektörü güven endeksi yüzde 2,4 oranında artarak 113,6, "Perakende ticaret sektörü güven endeksi yüzde 1,2 oranında artarak 113,0, "İnşaat sektörü güven endeksi yüzde 1,9 oranında artarak 89,4, "Reel kesim güven endeksi ise yüzde 0,7 oranında azalarak 102,7 değerini aldı." Hibya Haber Ajansı